昆山年輪海金屬制品有限公司

一、一周市場綜述：

1、一周國內主要現貨價格

本周貨物市場滬鋁一度上沖打破14500帶動現貨跟隨走高，隨后快速回落，現貨價格繼續(xù)維持14000上方盤升狀態(tài)。

2、一周相關市場表現

本周現貨表現偏強，滬倫鋁沖高回落表現偏弱，長江貼水走弱至250左右，滬倫比至7.6左右

3、每周庫存變化

現貨庫存再創(chuàng)年內新高超過120萬噸，供應壓力繼續(xù)加大。

二、一周要聞回顧：

1、美聯儲維持聯邦設立資金利率在1.00%-1.25%不變，一如市場預期。

美聯儲決議聲明：將相對迅速地縮表，目前仍然會對所持資產進行再投入資金。重申FOMC正密切關注通脹形勢�；�礎/核心通脹率下滑，目前保持在2%下方；重申通脹率將回升至2%�；�于市場的通脹率仍然偏低，基于調查的通脹率幾乎保持不變。短期之內，通脹率將在一定程度上低于2%。家庭開支和固定投入資金繼續(xù)擴張。勞動力市場已經走強，經濟活動溫和上升。就業(yè)增速一直穩(wěn)健，失業(yè)人口已經降低。預計美國經濟將保證FOMC循序漸進地加息。

美國6月新屋銷售 61萬戶，預期 61.5萬戶，前值 61萬戶修正為60.5萬戶。美國6月新屋銷售環(huán)比 0.8%，預期 0.8%，前值 2.9%修正為4.9%。

美國6月耐用品訂單環(huán)比初值 6.5%，為2014年7月以來新高，預期 3.7%，前值 -0.8%修正為-0.1%。美國6月扣除運輸類耐用品訂單環(huán)比初值 0.2%，預期 0.4%，前值 0.3%修正為0.6%。美國6月扣除飛機非國防資本耐用品訂單環(huán)比初值 -0.1%，預期 0.3%，前值 0.2%修正為0.7%。

美國7月22日當周初次申請失業(yè)救濟人數 24.4萬，預期 24萬，前值由 23.3萬修正 23.4萬。美國7月15日當周續(xù)請失業(yè)救濟人數 196.4萬，預期 196萬，前值 197.7萬。

美國二季度實際GDP年化季環(huán)比初值 2.6%，預期 2.7%，前值 1.4%修正為1.2%。美國二季度個人消費支出(PCE)年化季環(huán)比初值 2.8%，預期 2.8%，前值 1.1%修正為1.9%。美國二季度GDP平減指數初值 1%，預期 1.3%，前值 1.9%修正為2%。美國二季度核心個人消費支出(PCE)物價指數年化季環(huán)比初值 0.9%，預期 0.7%，前值 2%修正為1.8%。

2、IMF：維持今明兩年大部分國家經濟增長率預估分別在3.5%和3.6%不變。上調中國2017年經濟增長率預估0.1個百分點至6.7%，2018年預估上調0.2個百分點至6.4%。下調美國2017年和2018年的增速預期0.2和0.4個百分點至2.1%。上調歐元區(qū)2017年經濟增長率預估0.2個百分點至1.9%，2018年預估上調0.1個百分點至1.7%。上調2017-2018年德國、法國、意大利經濟增長展望。下調2017年英國經濟增長率預估0.3個百分點至1.7%，2018年預估維持在1.5%不變。調2017年日本經濟增長率預估0.1個百分點至1.3%，2018年預估維持在0.6%不變。

歐洲大銀行執(zhí)委Mersch：歐元區(qū)持續(xù)的經濟擴張帶來了信心。大部分國家的經濟復蘇正在進一步穩(wěn)固且變大。整體通貨膨脹受到疲軟的能源價格打壓。仍然需要貨幣寬松。歐元區(qū)增長展望的風險上行。與數年前相比，更確信通貨膨脹將重新達到我們的目標。歐元區(qū)潛在通脹率在逐步上升。

3、中國6月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比 19.1%，前值 16.7%。中國1-6月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長22%至3.63萬億元；1-5月同比增速為22.7%。

4、上周現貨市場仍表現一般。價格大幅上漲后持貨商出貨的積較性略有提高，市場流通貨源依舊較為充裕；另一方面月間價差明顯擴大，加上違規(guī)產能減產預期強烈，中間商看漲后市現貨供應將減少，現貨升水走高，出現少量買現拋期套利需求，不過大型貿易商按兵不動，價差仍維持高位。周內廣東現貨成交價/當月貼水多在90-110元之間，升貼水較前一周相比并未有收窄跡象，在廣東交割也將略盈利。周內華東現貨成交價/當月貼水維持在160-180之間，明顯大于正�，F貨貼水幅度，不過華東地區(qū)交割庫容較度緊張，部分交割受阻。由于廣東到貨偏多，加之終端需求有所減弱，預計短期內兩地價差依舊維持偏窄幅度，難以明顯擴大。

庫存方面，截止上周四，國內社會總庫存量為125.41萬噸，周比上升0.9萬噸。其中廣東地區(qū)鋁錠社會庫存量為29.41萬噸，周比增加0.1萬噸；華東地區(qū)鋁錠社會庫存量為87.8萬噸（其中上海庫存27萬噸，無錫庫存52萬噸、杭州庫存8.8萬噸），周比增加0.9萬噸（其中上海增加0.3萬噸，無錫增加0.9萬噸，杭州減少0.3萬噸）；鞏義庫存8.2萬噸，周比減少0.1萬噸。

上周廣東鋁錠出庫量為3.78萬噸，較前一周略有下降。截止至21號，7月鋁錠出庫量為11.5萬噸，較6月同期減少約23%，顯示終端需求疲弱。不僅如此，華東及河南等地消費同樣表現不佳，國內正值淡季，而國外需求不佳以及反傾銷令出口回落，加劇了國內消費的疲軟。不過近期山東、新疆減產消息頻頻傳出，雖然短期內難以傳導至市場，庫存有望小幅增加，但后期如量減產的話庫存有望小幅回落。

上周廣東鋁棒庫存穩(wěn)步上升。截止至上周五，廣東鋁棒庫存為8.52萬噸，較前一周周五增加0.57萬噸。上周鋁棒庫存周一為8.22萬噸，除周三略有減少外，其余均有所增加。上周廣東鋁棒加工費呈下滑的趨勢。廣東90mm鋁棒、120mm鋁棒和178mm鋁棒加工費周內成交均價都由380元/噸減少至350元/噸。有部分貿易商的成交價格低至320-340元/噸，周內加工費成交重心略微下移。一方面山東及新疆電解鋁減產后，新疆棒廠遭遇鋁水價格大幅上調，其后如若加工費不上調將陷入虧損，而山東部分棒廠也表示后期供應將減少而上調鋁棒加工費，此外部分鋁棒貿易商積較囤貨待漲；但另一方面需求明顯轉弱，上周鋁棒出庫僅為2.2萬噸，較5-6月份大幅萎縮。綜合供需方面來看，短期內供應仍是充裕，鋁棒加工費仍將偏低水平運行。

2017年6月我國進口鋁土礦689萬噸，同比大增97.15%，環(huán)比增加27.32%，繼續(xù)創(chuàng)兩年來新高；上半年我國共進口3202萬噸鋁土礦，同比增加27.32%。在中國市場強烈需求的拉動下，當月主要進口來源國供應大幅增長，其中幾內亞鋁土礦再創(chuàng)歷史新高，澳大利亞、馬來西亞雙雙創(chuàng)下年內高點，加上印度、巴西、所羅門、牙買加、黑山等國家的小量穩(wěn)定供應，我國進口鋁土礦市場實現了上半年的無缺收官。

據亞洲金屬網數據中心顯示，2017年中國電解鋁新投產產能將達到約445萬噸，而2016年中國電解鋁新投產產能約為280萬噸，同比增長59%。數據顯示，今年上半年中國電解鋁廠已經新投產約206萬噸電解鋁，占新投產產能總量的46%，下半年將投產剩下的239萬噸電解鋁。

三、貨物價格分析：

四、下周鋁價分析：

本周貨物市場炒作違規(guī)產能清查暫告一段落，滬鋁沖擊至前期重要阻力位附近后開始回落。而現貨方面期現貨庫存集體再創(chuàng)年內新高，新增產能產量持續(xù)加大供應壓力，現貨價格繼續(xù)偏弱貼水250左右。

技術圖表來看，倫鋁維持近期區(qū)間調整走勢，沖高回落暫未打破。滬鋁中期盤升延續(xù)，短線區(qū)間內震蕩上漲至上沿附近受阻小幅回落。整體維持多頭趨勢中的震蕩走勢。

宏觀面來看，歐美公布經濟數據總體向好，整體在退出貨幣寬松的不同階段，美聯儲頻繁提及年內縮表。行業(yè)基本面來看，今年以來持續(xù)依靠政策預期支撐局面的鋁價整體維持漲勢，但產能產量、期現貨庫存繼續(xù)不斷累積再創(chuàng)年內新高，加上淡季效應、下游受環(huán)保檢查挺能頻繁停工，在暫無更新企業(yè)退出產能發(fā)生反應下，鋁價開始小幅回落。持續(xù)關注去產能政策執(zhí)行情況。下周鋁價料震蕩回落，僅供參考。